TA：利物浦买伊萨克只会让赛季支拨比客岁多800万镑 挑战在于改日
7月29日讯 The Athletic发文，分析了利物浦若何能够在夏令豪掷3亿英镑引援后，再株连高出1亿英镑的伊萨克。
包括预估用度和有关税费在内，加上客岁八月达成合同、本年7月1日阐扬从瓦伦西亚以2500万英镑签下的玛玛达什维利，利物浦夙昔两个月的支拨已浮松3亿英镑，即便在现在纵容的转会市集结，这亦然笔巨款。按财年盘算，此前仅有切尔西（2022-23和2023-24赛季）和曼城（2017-18赛季）的单赛季支拨曾高出这一门槛。
若再签下伊萨克，利物浦的夏令支拨将浮松4亿英镑大关，这个范畴于今惟有切尔西勇于涉足。后者的确已成为“创造性念念维”的代名词。在上述两个赛季中，蓝军通过向关系企业出售钞票，奥密回避了英超盈利与可握续性规矩（PSR）的拘谨。
利物浦并未经受此类策略，因此外界当然有趣他们若何撑握这般豪购。芬威体育集团（FSG）执掌安菲尔德时分长久被诟病吝惜，注资力度远低于同级俱乐部。扫尾客岁五月的近14年中，FSG仅向俱乐部注入2.636亿英镑资金，而切尔西仅2023-24赛季就获推进注资3.15亿英镑。更蹙迫的是，FSG的参增多用于基建花式，而非威望升级。
要签下伊萨克，利物浦需支付足球史上第三高的转会费。纽卡斯尔为瑞典先锋标价1.5亿英镑起谈，鉴于球员渴慕离队且践诺竞逐者寥寥，这个数字或难完满。但即便按利物浦此前涌现的1.2亿英镑样式价位，这笔交游也仅次于巴黎圣日耳曼引进内马尔和姆巴佩的世纪转会。
方法悟利物浦收购伊萨克的可能性，需纵览俱乐部财务的前世今生，并厘清PSR与现款流限制的本色互异，咱们将看到，这两者可能毫不调换。
扫视今夏当作前，有必要厘清利物浦的赛季初的财务基线。2023-24赛季俱乐部录得5710万英镑税前亏本，创队史最差财务记载。但正如The Athletic三月所述，这一无数赤字实属例外，那时的预测是利物浦上赛季本应应答盈利。
英超PSR经受三年滚动评估机制，意味着前财年的强盛说明能为后续支拨铺路。与其他俱乐部调换，利物浦的PSR亏本额低于税前数据，因可扣除青训参加、女队运营等合规支拨。据估算，利物浦此类支拨每年超4000万英镑。换言之，5710万英镑的税前亏本在PSR盘算中大幅缩水。相应地，咱们预测利物浦2024-25赛季的税前利润将革新为更可不雅的PSR盈余。夙昔两赛季俱乐部的PSR空洞效果展望极为健康，这为他们2025-26赛季必要时的大额亏本预留了合规空间。
与PSR区别的现款流现象，常是制约转会操作的隐性瓶颈。FSG长久扩张可握续运营理念，这体现在利物浦今夏畸形充裕的现款储备上。扫尾2023-24赛季末，利物浦净欠其他俱乐部6990万英镑转会费，在英超Big 6中债务最低，全定约也属中拍浮平。这一数字上赛季握续着落，使利物浦免受历史债务拖累。对比拉特克利夫爵士对曼联转会债务（上季末2.716亿英镑且握续攀升）的报怨，更能体会利物浦的财务解放度。
2024岁首安菲尔德路看台完满，标识着首要基建投资周期扫尾，俱乐部得以开释大笔现款流。2024年9月轮复书贷额度从2亿英镑普及至3.5亿英镑进一步保险资金储备。扫尾当年五月，仅1.16亿英镑额度被迫用。这一切尚未计入利物浦2024-25赛季展望超7亿英镑的创记载营收，且新赛季收入有望连接增长。
修复利物浦强盛的PSR和现款流现象后，咱们可量化其于今的参加开心。在转会费、佣金及税费方面，维尔茨、埃基蒂克、科尔克兹、弗林蓬和玛玛达什维利五笔签约展望耗资3.14亿英镑。虽不明晰具体支付条件，但利物浦的转会债务势必从低位激增。
薪资数据更难得到，球员合同常含复杂绩效条件，践诺年薪可能远超签约时涌现的基本工资。尽管存在庞大估算瑕疵，但The Athletic仍测算这五名新援的合同时内总薪资开心超2.5亿英镑。重复转会费后，利物浦今夏对新球员的总参加开心已逾5亿英镑，即便对营收超7亿英镑的俱乐部而言，这笔开支也号称惊东说念主，而且他们还职守着英超第二高的薪资账单（仅次于曼城）。
如前所述，利物浦2025-26赛季领有蹧蹋的PSR空间，可承受无数亏本。但此策略需后续财务均衡，到2027-28赛季，上财年利润将退出PSR盘算周期，更遑论欧足联威望资本比（SCR）的复杂限制（该规矩规定转会费、工资及佣金占收入比重）。
值得堤防的是，球员销售利润可计入SCR收入项，但需按比例分管。这恰是利物浦面前财务策略的中枢，今夏出售球员不仅能普及当期利润，助力PSR合规，更能改善现款流并阻难债务飙升。事实上，利物浦可能已通过出售球员实足对消了引援的财务影响。
以路易斯-迪亚斯转会拜仁为例，6560万英镑售价扣除约1750万英镑账面价值（原始4300万英镑转会费按5.5年合同摊销剩余两年），立即产生4810万英镑账面利润。访佛地，宽萨转会勒沃库森（3000万英镑）、阿诺德转会皇马（840万英镑）、纳撒尼尔-菲利普斯转会西布朗（300万英镑）以及凯莱赫转会布伦特福德（1000万英镑利润）等交游，已为利物浦带来统统9950万英镑的今夏销售利润。
9950万英镑仅是转会费部分，离队球员的薪资从简雷同可不雅。阿诺德税后周薪20万英镑（年资本超1200万英镑）等支拨隔断，展望今夏离队球员共计可从粗略2500万英镑年薪。固然新援薪资总数远超此数，但扫尾面前的球员销售利润已实足遮掩5600万英镑新增摊销资本，并剩余超4000万英镑操作空间。空洞估算，利物浦五名新援2025-26赛季的总资本（摊销+薪资）约1亿英镑，恰与现存销售利润及薪资从简相抵，看似诞妄的是，赤军今夏转会操作在当期财务影响上近乎完满出入均衡。
按此逻辑，即便以传说中1.5亿英镑转会费（2025-26赛季摊销2860万英镑）和30万英镑周薪（2025-26赛季薪资资本1480万英镑）签下伊萨克，利物浦本赛季也仅增加4340万英镑资本，合座转会操作对2025-26赛季的净影响仅使总资本比2024-25赛季微增800万英镑。
但这表示了枢纽问题，那即是咱们仅聚焦了2025-26赛季。今夏9950万英镑销售利润来岁将归零，而新援的握续资本压力将逐年显现。面前签约已为利物浦改日数年埋下1.09亿英镑/年的固定资本，若签下伊萨克更将升至1.62亿英镑/年，相称于改日五六年总支拨开心达8.4亿英镑。
固然离队球员从简了1.36亿英镑当期资本（含薪资与摊销减免），但若算上伊萨克的交游，今夏总资本增幅将达1.44亿英镑，净影响仅增加800万英镑。真确的挑战在于改日，当销售利润贫穷时，若何消化这笔握续多年、最高可达1.62亿英镑/年的刚性支拨？这能够评释了为何利物浦坚握要求布伦特福德为凯莱赫支付全额解约金，在财务的精密天平上，每一个英镑皆至关蹙迫。